«Лукойл» темнит с отчетностью

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратилась в Банк России с просьбой рассмотреть существенные нарушения «Лукойлом» правил раскрытия финансовой отчетности. Письмо направлено директору департамента корпоративных отношений Банка России Екатерине Абашеевой 24 марта, «Ведомости» с ним ознакомились, представитель АВО подтвердил подлинность документа.

Банк России получил письмо и рассмотрит его в установленном порядке, сообщил представитель регулятора. Представители «Лукойла» на запрос не ответили.

Инвесторы считают, что эмитент нарушает нормы раскрытия – сравнительные финансовые результаты за 2022 г. отсутствуют в МСФО «Лукойла» за 2023 г., что текущими законодательными послаблениями не предусмотрено, указывается в письме. Ассоциация просит ЦБ рассмотреть факт «существенного нарушения» положений законов о рынке ценных бумаг и консолидированной финансовой отчетности и принять меры надзорного реагирования, говорится в письме.

По другим эмитентам ассоциация обращений инвесторов не фиксировала, рассказал член совета АВО Алексей Пономарев.

Можно или нельзя

В примечаниях к опубликованной отчетности по МСФО «Лукойла» указано, что руководство компании решило не раскрывать сравнительных данных за 2022 г., поскольку эта информация отнесена к чувствительной и ранее не публиковалась на основе постановления правительства № 351 (прекратило действовать в июле 2023 г.). Компания также не раскрывает часть информации, ссылаясь на постановления правительства № 1490 и № 1102.

В АВО считают действия «Лукойла» необоснованными: помимо изъятия информации, которая допустима постановлением № 1102 (состав органов управления, сделки с контролирующими и подконтрольными лицами, информация о контрагентах), значительное количество данных в отчетности отсутствует необоснованно. «Лукойл», считают инвесторы, без объективных на то причин не дает сравнительной информации за 2022 г. по всем суммам, отраженным в отчетности за 2023г., как того требуют правила МСФО. Эмитент также не раскрыл в отчете о движении денежных средств ни одного направления: ни поступлений, ни расходов денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности, сетуют инвесторы в письме. В отчете о движении денежных средств указано лишь сальдо потоков по каждому виду деятельности.

На то, что «Лукойл» не представил какой-либо сравнительной информации в отчетности за 2023 г., обратил внимание и Kept – аудитор нефтяной компании. Исключение сравнительной информации не предусмотрено российскими нормативно-правовыми актами, на которые ссылается компания в качестве принципа подготовки к раскрытию МСФО, говорится в заключении аудитора.

Из-за отсутствия сравнительных данных и информации о движении средств инвесторы не могут полноценно оценить изменения в финансовой структуре «Лукойла», включая ликвидность и платежеспособность, способность эмитента адаптироваться к меняющимся обстоятельствам и генерировать денежные средства, указано в письме. Более того, дивидендная политика «Лукойла» устанавливает, что выплаты акционерам составляют не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока, а изъятие компанией информации о денежных потоках из отчета о движении средств не позволяет инвесторам оценить величину предстоящих дивидендных выплат, переживают инвесторы. 22 марта «Лукойл» объявил дивиденды за 2023 г. – 498 руб. на одну акцию, что оказалось ниже консенсуса.

Раскрытию не подлежит

Постановление № 1102, на которое ссылается «Лукойл», появилось в июле 2023 г. – оно заменило 351-е, выпущенное властями в марте 2022 г. и позволившее эмитентам полностью или частично не раскрывать корпоративную информацию. Новый документ конкретизировал, какие именно сведения компании вправе не раскрывать. Среди них – данные о составе органов управления и контроля за финансово-хозяйственной деятельностью компании, информация об аффилированных лицах и «дочках», финансовых вложениях, операциях в иностранной валюте, сделках. В список вошла информация о производимой продукции, закупке товаров, сведения о контрагентах, их отраслевой и географической структуре. Также публичным компаниям можно не раскрывать данных о сегментах их деятельности в части сведений об оказании им услуг.

1,160 трлн руб.

заработал «Лукойл» за 2023 г. по МСФО. По сравнению с итогами 2021 г. чистая прибыль выросла на 48,72%

Основания, которые позволяют компании не публиковать полноценную отчетность, – действующие в отношении эмитента ограничения («Лукойл» не подпал под блокирующие санкции), статус уполномоченного банка и ведение деятельности на территории ЛНР, ДНР, Запорожской и Херсонской областей.

Постановление № 1490 появилось в сентябре 2023 г., согласно ему эмитенты могут не представлять данные, которые уже ранее не были обязательными для раскрытия: они касаются сведений из документа правительства № 1102.

Также действует президентский указ № 903, который разрешает российским компаниям самостоятельно определять объем и состав раскрываемых данных, если их публикация может привести к санкциям. В этом случае компания должна направить уведомление с такой информацией в ЦБ. В марте 2024 г. список состоял из 94 компаний. Среди публичных эмитентов в перечне «Газпром», «Газпром нефть», «Роснефть» и ее несколько структур, «Башнефть», «Славнефть» и три «дочки», «Мосэнерго». ПАО «Лукойл» в этом списке не значится.

Право имеющий

Банк России, Мосбиржа и Минфин не раз отмечали, что рано или поздно раскрывать отчетность эмитентам придется – иначе страдает прозрачность фондового рынка. Компаниям сложно возвращаться к раскрытию отчетности и они превращают это в игру в кошки-мышки с биржей, говорила в декабре прошлого года директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова. Тогда же замминистра финансов Иван Чебесков указывал, что совместно с ЦБ ведомство настаивает на необходимости раскрывать компаниями информацию, которая необходима для эффективного анализа стоимости актива. За 2024 г. Мосбиржа зафиксировала 18 нарушений в раскрытии отчетности, следует из данных на сайте торговой площадки, – ни один из эмитентов не исправился в срок.

На 0,26% вырос в четверг индекс Мосбиржи

Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в четверг, 28 марта, прибавил 0,26% до 3312,77 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, снизился на 0,15% до 1128,26 пункта. За это время доллар подорожал на 20 коп. до 92,5 руб., евро – на 9 коп. до 99,98 руб., а юань – на 5 коп. до 12,71 руб.

Лидерами роста в четверг стали бумаги «Аэрофлота» (+3,2%), «Ростелекома» (+2,94%), «Русала» (+2,94%), Ozon (+1,94%) и привилегированные акции «Мечела» (+1,9%). В аутсайдерах 28 марта оказались бумаги ПИК (-1,42%), Globaltrans (-1,38%), «Северстали» (-1,06%), «Самолета» (-0,8%) и «Совкомфлота» (-0,77%). Цена июньского фьючерса на нефть марки Brent в четверг выросла на 1,18% до $86,42/барр. Майский фьючерс на нефть WTI подорожал на 1,49% до $82,56/барр.

Индекс Мосбиржи за последние два дня вернулся на траекторию роста – котировки снова преодолели уровень в 3300 пунктов, говорит старший портфельный управляющий УК «Первая» Яков Яковлев. Их поддерживают позитивные новости в отдельных бумагах, а также высокие цены на нефть и относительно спокойный внешний фон, поясняет он. Но в пятницу приближение выходных и отсутствие ориентира в виде динамики основных внешних площадок сдержат активность торгов, считает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин.

Рубль начал четверг укреплением к доллару, но к вечеру умеренно отступил, продолжает Бахтин: спад произошел из-за окончания налогового периода. При этом национальную валюту удерживает в коридоре 90–93 руб./$ жесткая монетарная политика ЦБ, а также нетто-приток иностранной валюты на внутренний валютный рынок на фоне относительно дорогой нефти, добавляет Яковлев.

В США, Гонконге и большинстве европейских стран биржевые торги 29 марта проводиться не будут в связи со Страстной пятницей, отмечает Бахтин. Но глава ФРС Джером Пауэлл выступит с речью, напоминает он. Также в этот день акционеры «Русагро» на всеобщем собрании обсудят дивиденды.

Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 29 марта – 3250–3350 пунктов. По оценке аналитиков, в конце недели пара доллар/рубль может двигаться в пределах 91,5–93,5.

Проблема с раскрытием информации заключается в том, что нормы, разрешающие эмитентам скрывать некоторые сведения, приняты совсем недавно, полагает управляющий партнер юридической компании Enterprise Legal Solutions Юрий Федюкин: пояснений относительно их применения очень мало и нет сложившейся практики признания злоупотреблений, поэтому пределы новых норм могут быть не до конца понятны не только инвесторам, но и эмитентам. Из похожих примеров он вспоминает жалобу владельцев облигаций Трубной металлургической компании, которые также указывали на признаки нарушений при раскрытии отчетности.

Нефтегазовый сектор является наиболее значимым для российского бюджета с точки зрения доходов, в связи с чем он может стать одной из ключевых целей для новых санкций, рассуждает аналитик инвесткомпании «Финам» Сергей Кауфман. Сейчас большинство крупных нефтяников не раскрывают часть информации из отчетности, хотя и в разной степени, напоминает он.

Сейчас шансы компании не раскрывать отдельные данные, как и шансы инвесторов добиться их раскрытия, зависят от решения регулятора, продолжает Федюкин. Разрешение ситуации будет представлять интерес и для прочих эмитентов, поскольку создаст практику, которой последуют другие публичные компании, добавляет он.